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貿易戰加劇 投資者避險入港股——美團等優質標的獲追捧

中國經濟新聞網 2019-08-06 17:52:23

   美國上周宣布將對剩余3000億美元中國商品加征10%關稅,中美關系再次繃緊,人民幣匯率更跌至今年以來最低水平。港股周一早上低開438點報26480。另外,香港的各種行動仍在持續,加上7月財新中國服務業PMI及本港7月采購經理指數(PMI)均低于預期,令港股全日跌幅未有收窄。

  市場避險情緒上升 藍籌股買入驟增

  在貿易戰背景下,人民幣匯率貶值引起市場恐慌情緒。按額度計算,北水全日凈流入37.51億元人民幣,雖然較上周五凈流入38.45億元人民幣,減少9400萬元人民幣,但香港的北向資金大幅流出趨勢仍在。內地投資者出于避險考慮而買入港股,這主要是因為港幣和美元是聯系匯率制度,買入港股可以規避部分人民幣貶值風險。當然主要凈買入標的還是以工商銀行、建設銀行、騰訊控股等大藍籌為主。

  從機構資金來看,香港市場避險情緒持續上升,港股機構投資者紛紛持續買入企業管治良好、現金流穩定的公用股避險。如港鐵公司,因為幾乎每年元旦之后都會提高地鐵票價,公司業績長期穩健增長,其股價已經從2018年底41.2港元升至48港元,年初至今股價累計上漲16.5%。但其實有部分成長股因為其扎根本土的布局和業務的剛需屬性,也呈現了公用股的抗跌特點,可以稱作是類公用股。比如業務深耕國內的美團點評,作為本地生活服務的龍頭,囊括了國民消費的各個領域,覆蓋了國內用戶衣食住行等剛需且高頻的消費需求,幾乎不受匯率影響,且公司業績長期穩健增長,股價從年初的40.25港幣也曾一度回到發行價69左右,累計漲幅顯著領先一眾同期上市的新經濟公司。

  唱好新經濟消費股 美團成大行眼中避險股

  早前也有機構看好美團,中金在今年首次覆蓋美團點評的深度報告中就予以美團“跑贏大市”的評級,目標價83港元,同時也超過了美團的發行價69港元。報告認為:“美團是中國領先的本地生活服務電子商務平臺,受益于服務經濟的日益滲透,美團餐飲外賣、到店業務已經確立了明確的市場領導地位,在這兩項主體業務上均建立了強大的護城河。”

  市場也普遍關心同業競爭對美團帶來的壓力。去年夏季以來,餓了么數倍于美團的補貼攻勢在獲得市場份額方面收效甚微,美團仍保持著穩定的市場份額。中金公司在報告里就提到:“背后的主要原因一是需求側的廣大用戶已經對美團形成了粘性,并且用戶對于餓了么單筆訂單補貼并無太大感知度;而從供給側來看,美團的市場份額吸引了更多的外賣配送人員加入,同時商戶也更親睞與擁有更多訂單數的美團平臺簽約。”。無論對消費者還是商家而言,美團的護城河模式是由既定的用戶行為和公司更強大、更有效的價值鏈管理支撐,這也從行業層面,展示出了美團強大的抗壓能力。

  除了與吃相關的高頻業務之外,到店業務也是美團的另一大穩定器。中金公司認為該業務擁有非常穩定的現金流,隨著本地服務經濟的滲透率不斷提高,本地商戶將有更多的預算用于在線廣告和服務,如今美團已經成為當地商戶的關鍵營銷渠道,未來也將繼續擁有穩定的流量增加;诖,中金公司表示長期看好美團到店業務,穩定增長可期。在更加清晰的“Food+Platform”戰略下,美團通過對吃的需求和餐廳價值鏈的深入挖掘,能夠利用其在外賣和到店業務方面的現有優勢,為商家提供更多的增值服務。

  綜上,美團在不同業務領域具有的協同效應,在本地居民生活服務領域有望成為“首選”平臺。無論匯率和大市如何走,廣大群眾的衣食住行等基本需求永遠在,而美團的上市地香港股市作為有效市場,價值由市場主導,市場參與的機構也具有較高的風險定價能力,股價整體上已經較為充分地反映了風險和預期。對于堅守價值投資的投資者來說,選擇怎樣的避險標的或已十分清晰。

來源:北國網 編輯: editor016       
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